(MENAFN– ING) Inflace se vrátila
Spotřebitelské ceny v listopadu meziměsíčně vzrostly o 1,2 % a opět zrychlily z říjnového poklesu o 1,4 %. Samozřejmě v předchozím měsíci bylo hlavním důvodem poklesu cen zavedení vládních opatření proti vysokým cenám energií. V důsledku toho se inflace v posledních měsících vrátila k normálu.
Meziměsíční růst byl tažen především vyššími cenami bydlení, potravin a oděvů. Naproti tomu jedinou komoditou, která v listopadu podle našeho očekávání klesla, byly pohonné hmoty. Meziročně spotřebitelské ceny v listopadu vzrostly o 16,2 %, což je o 1,1 pb více než v říjnu. Vyšší meziroční hodnota je částečně způsobena prominutím DPH u cen energií v loňském roce. Z hlediska meziročních příspěvků do CPI vykázaly výraznou změnu oproti předchozímu měsíci pouze ceny energií (z 3,1 pb na 4,5 pb) a ceny dopravy (z 1,7 pb na 1,4 pb).
Příspěvky k meziroční inflaci (pb)
MACROBOND, ING
Bez opatření by inflace mohla dosáhnout nových rekordních hodnot
Meziroční inflace by dosáhla rekordních 19,8 %.
poplatek. Po zahrnutí vládních opatření je tedy inflace pod prognózou centrální banky, při vyloučení opatření je nad prognózou.
Na druhé straně jádrová inflace meziměsíčně zmírnila na 0,6 % z 1,2 % a na 13,6 % meziročně ze 14,6 % meziročně. Česká národní banka (ČNB) bude
Dnes zveřejněte komentář včetně klíčové inflace. Pokud se naše hodnocení potvrdí, celkový obrázek za 4. čtvrtletí je takový, že zatímco jádrová inflace bude zhruba v souladu, po vyloučení vládních opatření bude inflace výrazně vyšší než prognóza ČNB.
Lednové přecenění vytlačí inflaci výše
Náš nový odhad za prosinec ukazuje na další zvýšení inflace na 16,9 % meziročně, ale zajímavější otázkou je lednová inflace. Očekáváme, že lednový posun vládních opatření z poplatku za úspory na cenový strop bude mít podobný dopad na CPI. Proto je hlavním proinflačním rizikem novoroční přecenění. Na druhou stranu několik velkých společností již oznámilo výrazné zvýšení cen na leden
Od letošního roku by měla vstoupit v platnost již vyšší srovnávací základna. Inflace se však nakonec meziročně přiblíží k 19 %, což je více, než jsme dříve očekávali.
Letní prognóza ČNB je, že inflace má být tentokrát nad 20 % a ani to není důvod ke zvyšování sazeb, domníváme se, že tento výhled nebude pro centrální banku důvodem ke zvýšení sazeb. Vidíme však riziko zpomalení diskusí o snížení sazeb v příštím roce ve srovnání s naší prognózou prvního snížení sazeb ve druhém čtvrtletí roku 2023.
