Zvýšení sazeb nadále tíží poptávku po úvěrech v České republice, ale oživení je v nedohlednu

Hlavní pohled

• Růst spotřebitelských úvěrů v ČR zpomalí z 5,8 % v červenci 2023 na 4,8 % na konci roku 2023.

• Přísnější měnová politika a špatné makroekonomické pozadí tíží poptávku po úvěrech, ale očekáváme, že snížení sazeb a zlepšující se výhled soukromé spotřeby podpoří do konce roku 2024 silný růst úvěrů o 5,2 %.

• Očekává se, že růst vkladů do konce roku 2023 dosáhne 9,4 %, což odráží vyšší míru úspor na trhu a větší ochotu domácností prosazovat vyšší sazby dostupné na termínovaných vkladových účtech.

Růst spotřebitelských úvěrů v České republice očekáváme na konci roku 2023 o 4,8 % oproti 5,8 % před rokem. Poptávka po úvěrech se v posledních měsících zmírnila v důsledku změkčení domácí poptávky a přísnější měnové politiky. Česká národní banka (ČNB) v reakci na inflační tlaky zvýšila svou základní úrokovou sazbu agresivněji než ostatní centrální banky v EU a od června 2022 ponechala úrokové sazby na 7,00 %, což je nejvíce od roku 1999. Se zvláště prudkým zpomalením hypotečních úvěrů dochází k odlivu úvěrů domácnostem a podnikům (Viz graf níže). Očekáváme však, že ČNB sníží sazby o 100 bps v roce 2024 a o 300 bps v roce 2025, což podpoří silný růst úvěrů od Q124 dále. Očekává se, že růst úvěrů zákazníků na konci roku bude v roce 2024 činit 5,2 % a v roce 2025 5,7 %, což je blízko průměru desetiletí před pandemií.