Analýza – Země střední a východní Evropy, odhodlané oživit růst, se v blízké budoucnosti vyhnou hrozbě inflace

Napsali Krishtina Than a Jason Hovet

BUDAPEŠŤ / PRAHA (Reuters) – Zdá se, že tvůrci úrokových sazeb ve střední Evropě jsou většinou připraveni čelit bezprostřednímu prudkému nárůstu inflace a umožnit svým ekonomikám pomstít se blokádou COVID-19, která je způsobena silnou domácí poptávkou, investicemi a fondy Evropské unie. .

Členské státy EU na východě, jejichž trhy práce a růst mezd zůstaly na vzestupu, čelí vyšším inflačním tlakům než ostatní v Evropě.

Přichází to, protože jejich ekonomiky se teprve začínají zotavovat z pandemie – což má za následek nejvyšší počet obětí na obyvatele COVID-19 na světě v Maďarsku a České republice – a vlády se snaží rychle znovuotevřít obchody, restaurace a další služby jak je to možné omezit spad.

Očekává se však, že celková inflace v Maďarsku ve druhém čtvrtletí vzroste na přibližně 5% a překročí cíl v Polsku. V České republice se růst cen opět zvýší poté, co klesl ke svému cíli na začátku tohoto roku.

Ale mezi těmito zeměmi analytici nařizují České národní bance, aby začala zvyšovat úrokové sazby až v roce 2021. Guvernér banky Jerry Rusnoc minulý týden agentuře Reuters řekl, že debata může začít v srpnu. Banka ale také uvedla, že se zvyšováním sazeb nebude spěchat.

V případě Maďarska a Polska jsou úřady ochotnější nechat růst inflace dále, uvedl Peter Ferrovaš, ekonom ING Bank v Budapešti.

„Existuje velká šance, že ani Maďaři, ani Poláci nechtějí brzdit růst, takže po epidemii uvidíme ve střední a východní Evropě velmi stresované ekonomiky,“ uvedl.

„Rychlý růst, vysoká míra investic, přičemž úřady zvyšují míru potenciálního růstu HDP – na úkor vyšší inflace a zhoršování konkurenceschopnosti, které by mohly být vyváženy slabším Forintem.“

Dodal však, že maďarská banka možná bude muset zvýšit úrokovou sazbu z vkladů po dobu jednoho týdne, pokud forint příliš oslabí.

Nafouknuté rozpočty

Maďarsko a Česká republika rovněž zvýšily své cíle rozpočtového schodku, aby vytvořily prostor pro další fiskální stimuly a silné monetární stimuly v celém regionu, který před pandemií produkoval nejrychlejší tempo růstu v Evropské unii.

Příběh pokračuje

Maďarský premiér Viktor Orban v pátek řekl státnímu rozhlasu: „Upravili jsme rozpočet na rok 2021, aby mohl lépe sloužit revitalizaci ekonomiky, protože jsme zahájili rozsáhlé programy renovace a výstavby domů.“

Nacionalista Urban, který čelí těžké výzvě znovuzvolení počátkem roku 2022, se při hlasování dlouho spoléhal na ekonomii. Jeho vláda poskytla rodinám v uplynulém desetiletí silnou finanční podporu.

Maďarsko, které vedlo očkovací kampaň EU s téměř 38% očkovanými obyvateli, již otevřelo všechny obchody a terasy restaurací a plánuje v následujících dnech znovu otevřít hotely a většinu služeb.

Zaměřuje se nyní na schodek rozpočtu ve výši 7,5% ekonomického výkonu, což je nárůst oproti předchozím 6,5%, zatímco česká vláda očekává rozpočtovou mezeru ve výši 8,8% HDP, oproti 6,6%, protože minulé výdaje jsou jako růst vládních mezd. nový vznik. Rekordní snížení daně z příjmu zvyšuje tlak na rozpočet.

Inflace ve střední Evropě https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/qmypmllegvr/2021-04%20CEE%20inflation.png

Centrální banky mezitím stále uvolňují a ignorují deflační rizika.

Maďarská národní banka, která čelí 2-4% překročení svého cílového rozmezí, ponechala úrokové sazby v úterý pozastaveny.

Banka považuje skok inflace za dočasný, ale uvedla, že jej bude ve druhém kole pečlivě sledovat z hlediska možných dopadů. Rovněž rozšířila svůj masivní otevřený program kvantitativního uvolňování.

V úterý však centrální banka rovněž vyzvala vládu, aby příští rok rychleji snížila rozpočtový deficit, aby se zabránilo dalším inflačním rizikům.

Očekává se také, že inflace v Polsku v příštích měsících překročí horní hranici cílového rozmezí centrální banky 2,5% plus nebo minus jeden procentní bod, ale guvernér Adam Glabinski uvedl, že ceny pravděpodobně zůstanou pozastaveny, dokud jeho funkční období neskončí v roce 2022, aby podporovat ekonomiku.

Banka tvrdí, že růst inflace bude dočasný a bude podporován faktory, které měnová politika nemůže ovlivnit.

Brzy se uzdrav

Zaměstnanost se již zlepšuje v regionu, který před pandemií trpěl výrazným nedostatkem pracovních sil, zatímco růst mezd pokračoval silným tempem, přestože nebyl dvouciferný jako před pandemií.

Domácnosti nahromadily své úspory a existuje velká zadržená poptávka, která může přispět k rychlému oživení.

„Jsme relativně optimističtí ohledně vyhlídek na růst (ve střední a východní Evropě) v letech 2021 a 2022, zejména v roce 2022, a to i přes třetí vlnu. Očekáváme, že se ekonomiky dobře přizpůsobily, a očekáváme přiměřené zotavení vnější poptávky,“ řekl. Arvind Ramakrishnan je analytikem společnosti Fitch Ratings.

A i když růst v prvním čtvrtletí pravděpodobně poklesl v důsledku zablokování, maďarská vláda očekává pro letošní rok růst 4,3% a uvedla, že růst může v roce 2022 překročit 5%.

Polsko letos očekává růst o 4%. Očekává se, že se česká ekonomika bude podle ministerstva financí zotavovat pomalejším tempem, a to 3,1%. Česká republika plánuje znovu otevřít obchody, trhy a některé služby od příštího pondělí, zatímco Polsko také příští týden otevře svá nákupní centra.

(Spolurozhodování Alana Charlicha ve Varšavě; střih David Evans)