Česká republika: Potřeba financování je menší, než očekává MinFin, ale je jich více | Článek

Technici: Silné zisky navzdory špatnému výhledu ocenění

Agentura Fitch v květnu snížila výhled České republiky ze stabilního na negativní, zatímco agentura Moody’s učinila totéž v srpnu. V obou případech je hlavním důvodem energetická závislost ČR, která je jedna z nejvyšších v kraji, a její dopad na finanční ukazatele v případě problémů s dodávkami. Vzhledem k předchozím názorům ratingových agentur není pokles výhledu překvapivý. V říjnu očekávejte podobný krok od S&P. nicméně, Nečekali jsme to Snížení samotného hodnocení. Obecně očekáváme lepší vývoj finančních ukazatelů a úplné omezení ruského plynu Ne naše základna V tuto chvíli je však nutné si tuto problematiku pohlídat.

Během letních měsíců byl Minfin na sekundárním trhu klidný, ale na základě požadavků na financování očekáváme v září oživení aktivity, zejména v potrubí. V současné době má MinFin ve svém portfoliu asi 100 miliard CZK v CZGB, přičemž největší držba je 1,75/32 CZGB, 3,50/35 CZGB a 0,00/24 ​​CZGB.

V prostoru GBI-EM se v následujících měsících moc příběhu nedočkáme. V této fázi jsou do indexu zahrnuty všechny způsobilé dluhopisy kromě CZGB 1,95/37 a CZGB 4,85/57. V současné době jsou však v segmentu splatnosti 10 let+ čtyři dluhopisy, takže zbývající dluhopisy pravděpodobně nebudou zahrnuty do indexu. V případě vyloučení je prvním kandidátem CZGB 0,45/23, ale to bude až v březnu příštího roku.